周五（5月15日）市场震荡整理，沪指
、深证成指均跌逾1% ，全市场超3500只个股下跌
，沪深京三市成交额超过3.3万亿元，连续八个交易日突破3万亿元
。

　　盘面上 ，化工板块逆市彰显韧性
，化工ETF华宝（516020）场内涨幅最高上探1.78%，即使被大盘拖拽 ，亦顽强收涨。氢氟酸涨价，氟化工龙头多氟多涨停
，叠加能源扰动持续，化工行业有望步入周期向上新阶段 ，或迎价值重估 。

　　放眼全球
，英伟达股价七连涨创历史新高，英伟达作为创业板人工智能先行指标 ，其持续走强
，强化了市场对光模块等算力产业链的乐观预期
。海外映射至A股表现，天孚通信、中际旭创盘中股价续创上市新高 ，光模块CPO占比超50%的创业板人工智能ETF华宝（159363）场内收跌1.14%回踩五日线
，单日成交17亿元，交投居全市场AI主题ETF首位。资金逢跌大举净申购 ，单日增持6600万份 。

　　大市深度调整
，港股通创新药继续下行，100%创新药研发标的——港股通创新药ETF华宝（520880）场内价格一度跌近3%连续4日下行 ，逼近历史低点
。行情背离基本面，多头加速进场
，该ETF近10日狂揽5.35亿元，最新份额升至53.42亿份 ，续创上市以来新高！机构提示
，创新药逻辑坚挺，深度调整后性价比凸显 ，叠加月底行业大会事件催化
，或可低位埋伏后市反弹！

　　瑞银证券指出，本周沪指突破关键整数点位 ，对市场形成较强的正面激励作用。后续盈利复苏和增量资金流入有望成为今年最重要的市场上行驱动力 。今年A股盈利增速将在去年基础上进一步加快*
。值得关注的是
，企业盈利复苏，是今年以来外资机构持续看多中国股票市场的最重要因素之一。

　　摩根士丹利预计 ，后续中国企业的盈利前景将温和改善
，主要支撑因素包括：在AI及能源资本开支周期加速的背景下，中国出口增长有望更加强劲；人民币对美元升值；大型互联网平台公司的价格竞争已见顶 。预计到2027年第二季度 ，中国市场将出现温和上涨。*

　　【ETF全知道热点收评】重点聊聊化工 、创业板人工智能
、港股通创新药等行业主题ETF的交易和基本面情况
。

　　一、【逆市显韧性！氟化工 、锂电爆发，华宝基金化工ETF（516020）盘中上探1.78%！近百亿主力资金抢筹】

　　化工板块逆市显韧性
，反映化工板块整体走势的化工ETF华宝（516020）全天多数时间飘红，盘中场内价格涨幅一度达到1.78% ，尾盘随市回落
，最终逆市收涨0.1%。

　　成份股方面，氟化工
、锂电等板块大面积走强 。截至收盘 ，多氟多涨停
，巨化股份、卫星化学 、天赐材料等大涨超3%，三美股份
、金发科技、华峰化学等亦涨幅居前
。

　　值得注意的是 ，尽管近日涨势暂歇
，化工板块年初以来表现仍显著优于大盘。数据显示，截至今日收盘 ，化工ETF华宝标的指数细分化工指数年内累计涨幅已达到8.88%
，显著优于同期上证指数（4.2%） 、沪深300指数（4.96%）等A股主要指数 。

　　数据来源：Wind，取值区间为2026.1.1-2026.5.15 ，细分化工指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2021年，15.72%；2022年
，-26.89%；2023年，-23.17%；2024年 ，-3.83%；2025年
，41.09%
。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　资金面上 ，基础化工板块今日获主力资金大举加码 。数据显示
，截至收盘，基础化工板块单日获主力资金净流入额达到96.63亿元 ，净流入额在30个中信一级行业中高居第2
。

　　展望后市
，中银证券表示，考虑到本轮行业扩产已近尾声 ，“双碳
”、“反内卷”等措施有望催化行业盈利底部修复
，同时新材料受益于下游需求的快速发展，有望开启新一轮高成长 ，长期来看化工产业链全球市占率与竞争力持续提升。*

　　中信建投指出，或可以油价中枢上行为基础设定
，预防潜在的流动性风险，先关注确定性的资产 。从中期维度看 ，中国化工在全球的相对竞争优势是加强的
，而通胀抬升的市场风偏对于有盈利底的HALO资产也更加有利
。在油价冲击过后，再寻找传导顺利 ，相对竞争优势加强的化工核心资产。*

　　如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF华宝（516020）布局效率或更高 。公开资料显示
，化工ETF华宝（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，成份股覆盖AI算力
、反内卷、机器人 、新能源等热门主题。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537
、C类012538）布局化工板块
。

　　二、【光模块分化调整 ，创业板人工智能ETF（159363）回踩五日线
，资金大举抢筹6600万份】

　　创业板人工智能震荡下挫，光模块CPO领跌 ，太辰光 、长芯博创
、联特科技等多股跌超5%
，“易中天 ”表现分化，天孚通信收涨2%继续新高 ，中际旭创跌超2%，新易盛跌逾1%。此外
，AI应用、算力租赁等逆市活跃，易点天下领涨9% ，润泽科技涨近3% 。

　　热门ETF方面
，光模块CPO占比50%的创业板人工智能ETF华宝（159363）盘中多空激烈博弈，午后震荡回落 ，场内收跌1.14%回踩五日线
，单日成交17亿元，交投居全市场AI主题ETF首位
。资金逢跌大举净申购 ，单日增持6600万份。

　　市场分析来看
，资金逢跌大举抢筹创业板人工智能，布局后市光模块等算力硬件行情 ，背后或有三大逻辑：

　　1 、英伟达股价七连涨创历史新高 。作为创业板人工智能先行指标
，英伟达持续走强强化了市场对光模块等算力产业链的乐观预期
。

　　2
、云厂商资本开支持续加码。海外云厂商AI变现加速、资本开支指引全面上调，下半年AIDC建设将提速 ，光模块或持续受益于量价齐升 。

　　3 、CPO商业化进程超预期
。鸿海CPO交换机供应吃紧，已进入实质量产阶段
，2026年或为CPO发展元年，国内光模块厂商有望切入供应链。

　　展望后市机会 ，兴业证券表示
，海外CSP厂商资本开支维持高位增长，叠加AI商业闭环加速落地与头部AI厂商业务的迅猛扩张 ，全面夯实了算力板块的投资信心 。光互联技术路径持续演进
，XPO
、CPO、OCS等多条路线多点开花，CPO正从“技术验证”迈入“小批量商用
”拐点
。Agent驱动的通信新时代下 ，建议持续关注光模块龙头厂商。*

　　估值方面
，创业板人工智能ETF华宝（159363）基金经理曹旭辰近期表示，光模块领域整体并未呈现过度泡沫化 ，建议当前阶段持有细分赛道龙头
，既利于把握加速行情，也为后续盘整做好准备 。以创业板人工智能为例 ，龙头光模块公司股价虽高，但因未依赖涨价驱动
，估值仍可控。

　　一键布局光模块CPO龙头机会，建议重点关注同类规模 、流动性第一的创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408） ，标的指数最新光模块含量为50%
，“易中天”一网打尽，约三成仓位布局AI应用 ，不止是算力核心
，也是AI应用代表
。

　　值得注意的是，截至2026.5.14 ，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模达73.82亿元
，规模居全市场双创AI赛道首位！最近6个月日均成交约8亿元，交投居全市场AI赛道首位。

　　三
、【港股通创新药寻底 ，520880逼近历史低点！行情背离基本面
，多头加速进场】

　　大市深度调整，港股通创新药继续下行 ，康方生物、信达生物 、百济神州
、石药集团、中国生物制药等权重龙头普跌 。100%创新药研发标的——港股通创新药ETF华宝（520880）放量收跌2.14%四连阴，场内价格直逼历史低点
。

　　本周
，港股通创新药ETF华宝（520880）累跌6.91%，周线收出四连阴。不过场内交投尤为活跃 ，单周累计成交20.04亿元
，较上周大增近六成 。

　　分析指出，近期港股通创新药加速下行 ，更多是资金面和情绪面因素
。一方面
，AI科技主线虹吸效应导致流动性大幅分流。另一方面，近期个别创新药企临床数据未达预期 ，加剧了市场对研发不确定性的敏感度 。

　　值得关注的是
，低吸资金已经开始加速吸筹
。截至5月14日，港股通创新药ETF华宝（520880）近10日累计获超5.35亿元净申购 ，基金份额亦水涨船高
，升至53.42亿份新高！

　　资金坚定逆行，或源于创新药基本面三大支撑稳固。其一 ，出海BD持续高增：2026年Q1中国创新药对外授权交易总额已超600亿美元 。其二，政策支持明确：继加速创新药医保准入后
，《药品试验数据保护实施办法》发布实施，对创新药和原研药试验数据给予6年保护期
。其三 ，行业进入自我造血期：创新药龙头企业批量迎来盈利拐点。

　　展望后市
，兴业证券最新研报提示，创新药板块即将进入密集数据催化期 。2026年ASCO（美国临床肿瘤学会）年会将于5月29日-6月3日召开 ，多家中国创新药企业预计将有重要临床数据发布
，有望催化板块行情。

　　创新药本轮调整时长已达8个月，当前位置投资性价比突出
。逢低吸纳创新药核心资产 ，认准两大投资利器：

　　投纯正创新药
，认准港股通创新药ETF华宝（520880），100%布局创新药研发类公司 ，前十大权重股占比超七成
，龙头属性突出，底层资产是港股 ，高弹性 、T+0。

　　希望降低波动，选场内唯一药ETF华宝（562050）
，“70%创新药 + 30%中药 ”独家配比，全市场稀缺标的 ，兼具创新药高成长及中药高股息 。

　　注“场内唯一药ETF华宝（562050）
”：根据沪深交易所数据
，截至当前，药ETF华宝是全市场唯一一只跟踪中证制药指数的ETF
。

　　注：费率详见各基金法律文件。

　　来源：沪深交易所等 ，截至2026.5.15 。提醒：近期市场波动可能较大
，短期涨跌幅不预示未来表现
。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　*机构观点参考资料来源：①瑞银证券5月11日观点 ，详见《A股2026年一季度业绩回顾：盈利增长显著提速
，利润率改善》；②摩根士丹利5月13日发布的《2026年下半年中国股票市场展望》③中银证券5月13日发布的《基础化工景气回升，石油石化盈利向好》；④中信建投5月5日发布的《新一轮化工配置行情正在靠近》 。⑤兴业证券5月10日发布的《通信行业2026年中期策略：Agent驱动的通信新时代》⑥兴业证券5月13日发布的《医药生物行业周报：持续看好创新药+创新药产业链 ，跟踪板块热点方向》
。

　　风险提示：化工ETF华宝被动跟踪中证细分化工产业主题指数
，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数 ，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11；港股通创新药ETF华宝被动跟踪恒生港股通创新药精选指数
，该指数基日为2020.12.31，发布于2023.7.17；药ETF华宝被动跟踪中证制药指数 ，该指数基日为2011.12.30
，发布于2013.7.15，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整 ，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举
，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向 。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股
、评论、预测 、图表
、指标、理论 、任何形式的表述等）均只作为参考 ，投资人须对任何自主决定的投资行为负责
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，本文中的任何观点
、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》 、《基金产品资料概要》等基金法律文件 ，了解基金的风险收益特征
，选择与自身风险承受能力相适应的产品 。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估 ，化工ETF华宝、药ETF华宝风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者
，港股通创新药ETF华宝
、创业板人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者 ，适当性匹配意见请以销售机构为准
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