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  来源:野马财经

  作者 | 姚悦

  编辑丨于婞

  算力转型能否如期推进?

  “你要培养对事情悬而未决的耐受力 ”——这句某短视频平台著名鸡汤 ,不知道对于古鳌科技(维权)(300551.SZ)的新实控人徐迎辉是否奏效。

  就在古鳌科技公告前老板陈崇军一审被判操纵证券市场罪的前3天,公司就宣布这位“80后算力新贵”“闪电”入主古鳌科技,并紧接着宣布定增不超过4.32亿元。

  但仅4个月后 ,陈崇军埋下的“旧雷 ”突然爆了:由当年古鳌科技收购东高(广东)科技发展有限公司(简称:东高科技)案引爆了一场“双向诉讼战”——古鳌科技先起诉东高科技原股东东方高圣科技有限公司(简称:东方高圣) 、上海睦誉企业管理中心(简称:上海睦誉)要求支付业绩补偿款6140.93万元,而对方反手告古鳌科技当初收购就违规,并索赔2.8亿元 。

  新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅表示 ,一旦东高科技原股东方胜诉 ,古鳌科技前期发起的业绩补偿诉讼有可能失去法律基础。而对徐迎辉来说,2.8亿元诉讼悬而未决,或许比一次性判赔还要难受——不仅拖累公司融资与转型节奏 ,更可能让其错失算力产业的黄金窗口期。

  截至5月8日收盘,古鳌科技报14.89元/股,上涨1.15% ,总市值51亿元 。

  古鳌科技陷“互诉战”

  4月21日,古鳌科技公告称自己被东方高圣和上海睦誉给告了 。而就在半年前,这两家公司先被古鳌科技送上被告席。

  这场“互诉战 ”还要追溯到古鳌科技2021年的那场收购。

  当年 ,为转型金融科技,古鳌科技花1.88亿元,从东方高圣、上海睦誉手中合计受让东高科技51%股权 ,标的是一家老牌证券投资咨询机构 。交易设置了对赌条款,东高科技在2022年至2024年的扣非净利润需分别不低于3600万元、4000万元和5000万元,累计不低于1.26亿元。若未达标 ,东方高圣与上海睦誉需向古鳌科技支付业绩补偿款。

  然而 ,东高科技的业绩承诺几乎全部落空 。根据会计师事务所出具的东高科技2024年度审核报告,该公司当年扣非后净利润仅为877.25万元,远低于5000万元的承诺目标。前两年同样远未达标——2022年 ,东高科技扣非净利润为1345.19万元,业绩完成率为37.37%;2023年扣非净利润为650.08万元,业绩完成率为16.25%。

  正因如此 ,2025年10月,古鳌科技就公告称,向上海市普陀区人民法院起诉东方高圣 、上海睦誉及相关责任人 ,要求支付业绩补偿款6140.93万元 。

  结果,半年后的2026年4月,东方高圣、上海睦誉“反手 ”将古鳌科技诉至广东省广州市中级人民法院 ,并涉及从根儿上推翻古鳌科技诉讼的合理性。

  东方高圣、上海睦誉表示,当初收购本身就违规——该股权转让协议违反了中国证监会颁布的《证券公司股权管理规定》,导致东高科技无法变更《经营证券期货业务许可证》 ,无法正常开展业务 ,至今无法新增客户,业务和收入受到重创。

  东方高圣 、上海睦誉主张,收购协议无效;判令古鳌科技返还合计49%的股权 ,并赔偿经济损失共计约2.8亿元,同时承担本案全部诉讼费 。

  古鳌科技诉东方高圣、上海睦誉案,截至目前并无公告显示该案的开庭时间或判决结果 ,亦无公告提及该案已被合并审理;东方高圣、上海睦誉反诉古鳌科技案,目前法院已受理,尚未正式开庭。

  袁帅表示 ,“互诉战”的“暴风眼”在于最新的这起诉讼,广州中院若认定2021年股权转让协议因违反《证券公司股权管理规定》而无效,则依附于该协议的业绩补偿款将失去法律基础。古鳌科技在上海的诉讼可能因此败诉 ,无法获得补偿款 。当然,最终能否被法院认定无效,取决于相关条款是否属于效力性强制性规定 ,仍有待司法裁判 。

  东高科技收购案始末

  古鳌科技成立于1996年 ,主要做验钞机等金融机具的研发 、生产和销售,并于2016年在深交所上市。但上市不久后,随着银行网点智能化程度提升、传统金融设备需求萎缩 ,古鳌科技的主业承压,营收从2017年的峰值3.2亿元一路下滑。陈崇军多次尝试为公司寻找“第二曲线 ”但收效甚微 。在此背景下,古鳌科技将目光锁定于东高科技。

  东高科技成立于1998年 ,是首批获中国证监会证券投资咨询资格的机构(编号0110),但收购前已处于严重亏损,截至评估基准日2021年9月30日 ,东高科技纳入评估范围内的所有者权益账面值为-3040.98万元,而在保持现有用途持续经营前提下股东全部权益的评估价值为3.72亿元,增值率高达1326%。

  后双方签署协议 ,并附加三年对赌:2022—2024年扣非净利润分别不低于3600万、4000万 、5000万元,累计1.26亿元 。一个净资产为负的公司定出如此目标,在外界看来 ,过于乐观。

  收购公告发布后 ,古鳌科技股价从17元/股区间最高涨约40%。然而,2022年以来,东高科技工商登记信息中变更了名称 、住所和法人 。但东高科技《经营证券期货业务许可证》迟迟未完成法人信息变更。

  2024年11月 ,上海证监局对古鳌科技及陈崇军、侯耀奇等出具警示函:2022年以来东高科技许可证始终未完成法人变更,古鳌科技2022年、2023年年报均未完整准确披露,违反《上市公司信息披露管理办法》。为什么没有披露这一关键信息背后原因值得深究 。

  业绩方面 ,2022年 、2023年、2024年东高科技均未完成对赌承诺。尤其是2023年10月,广东证监局对东高科技责令暂停新增客户6个月,理由包括内控缺失、直播违规 、暗示荐股等。2024年6月 ,暂停期刚结束,东高科技再度被罚停新6个月——监管查明其在首次暂停期间“顶风作案”仍违规新增客户 。一年内两次被暂停核心业务,行业不多见 。同年9月 ,东高科技因拖欠员工工资被广州番禺区人社局罚款。

  于是,双方矛盾从暗处走向公开。

  新实控人扛不扛得住?

  陈崇军掌舵期间埋下的“雷”爆了,但现在抗“雷 ”的却是“闪电”接盘的“80后算力新贵”徐迎辉 。

  收购东高科技之后 ,古鳌科技一度股价大涨 ,陈崇军借定增押股,造概念拉抬,减持套现。结果东窗事发 ,2024年,陈崇军因涉嫌操纵证券市场罪被青岛市公安局先后刑事拘留、逮捕。2025年12月18日,山东省青岛市中级人民法院作出一审判决:陈崇军犯操纵证券市场罪 ,判处有期徒刑六年 。

  而就在陈崇军一审被判的前3天,一名叫徐迎辉的人闯入公众视野,“闪电 ”接盘了古鳌科技。

  徐迎辉是一名“80后算力新贵” ,其出生于1983年,控制的核心企业北京光辉世联科技有限公司(100%持股),公开资料显示 ,公司目前已在全国14个城市布局算力中心。

  之所以说“闪电登场”,是因为几天之内,一系列动作一气呵成:2025年12月8日 ,公司因筹划控制权变更事项停牌;同年12月12日 ,完成《表决权委托协议》签署;12月14日,密集发布实控人变更公告、定向增发预案 、聘任新高管——即“一日三公告 ”;12月15日股票复牌 。

  陈崇军与徐迎辉签订协议,将其持有的6769.35万股(占总股本19.91%)表决权全部委托给徐迎辉行使。徐迎辉原本直接持有4.5%的股权 ,两者叠加后合计拥有24.41%的表决权,上市公司实际控制人变更为徐迎辉。

  公开信息来看,徐迎辉此次锁定古鳌科技的控制权几乎没有动用大额自有资金 。同日公告的古鳌科技向特定对象发行股票的定增预案 ,才算补上“真金白银的入场费”:徐迎辉将以10.8元/股的价格认购不超过4000万股,募集不超过4.32亿元,扣除发行费用后全部用于补充流动资金。而按当时古鳌科技的市价计算 ,定增价格折价约21%。本次发行若按股数上限完成,且不考虑其他股本变动因素,徐迎辉的表决权比例将从24.41%进一步升至32.36% 。

  算力转型 ,明显徐迎辉想要给古鳌科技书写的新叙事 。然而,徐迎辉接盘仅仅4个月,陈崇军掌舵期间埋下的“雷”突然就爆了。尤其是2.8亿元的索赔 ,就像悬在古鳌科技头上的一把剑 ,而这把剑悬着被认为比当下直接砸落对古鳌科技的影响更大。

  截至2026年4月,古鳌科技账面现金约1.52亿元 。而就在4月10日,古鳌科技公告子公司已经签约以4.2亿元转让新存科技股权 ,如果正常到位,资金弹性明显增加。

  袁帅表示,2.8亿元的索赔案如果正常推进审理 ,通常需要1-2年甚至更久才能落定,若事实清晰、证据充分则可能一年内结案,但若争议较大、多次上诉则周期更长。对古鳌科技新实控人徐迎辉而言 ,当下赔付虽会给现金流带来巨大压力,但能一次性解决问题,使公司及实控人摆脱诉讼束缚 ,集中精力经营;而案件悬而未决带来的不确定性更为不利——它会打击投资者信心 、引发股价波动、阻碍融资与业务拓展,同时消耗实控人精力,影响战略决策 。

  “当前算力行业受益于AI技术发展 ,需求持续增长 ,窗口期预计还有3-5年,但若技术迭代或需求变化可能缩短。若古鳌科技已在算力领域布局,过长的诉讼周期将使其错失黄金发展期 ,削弱在算力行业的竞争力。因此,尽快解决诉讼、避免悬而不决,对公司和实控人更为关键 。 ” 袁帅表示。

  你认为古鳌科技能够抓住算力行业的窗口期吗?

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