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【央视新闻客户端】

  当全球AI交易进入高波动阶段,华尔街顶级资本,开始出现激烈的“路线之争 ” 。

  2026年一季度美股持仓(13F)披露季 ,一场围绕微软与谷歌母公司Alphabet的资本分歧,迅速成为全球市场焦点。

  一边是伯克希尔·哈撒韦公司,在“后巴菲特时代”大举增持谷歌;另一边是知名对冲基金经理比尔·阿克曼(Bill Ackman)旗下潘兴广场资本(Pershing Square) ,大幅减持谷歌,同时新建微软核心仓位。TCI 、老虎环球基金(Tiger Global) 、大卫·泰珀旗下Appaloosa等对冲机构也在微软和谷歌之间进行了不同方向的调整 。

  这场“微软VS谷歌”的机构分歧背后,折射出全球资本对于AI时代最核心问题的不同判断:究竟谁 ,才是真正能够穿越AI周期的长期赢家?

  阿克曼:卖谷歌,买微软

  华尔街知名投资人比尔·阿克曼旗下对冲基金潘兴广场资本的13F显示,该基金在2026年一季度新建仓微软 ,持股超565万股,季末持仓市值约20.9亿美元,占组合比例超14%。

  与此同时 ,该基金大幅减持谷歌 ,谷歌-C(GOOG)持仓从约610万股减至约31万股,减持幅度高达95%,谷歌-A(GOOGL)持仓也同步大幅减少。阿克曼在社交平台透露 ,部分出售谷歌所得资金被用于买入微软 。

  潘兴广场资本2026年一季度部分调仓 来自whalewisdom.com

  阿克曼在社交平台上详细阐述了这一调仓过程:潘兴广场资本是在2月份、即微软公布业绩报告股价下跌后,开始吸筹的。阿克曼还透露,其新基金PSUS也已将微软列为核心持仓。

  “我们得以用便宜的估值建仓 ,远期市盈率仅为21倍,大致与市场倍数持平,且远低于微软过去几年的平均交易水平 , ”阿克曼表示,微软坐拥企业科技领域两大最具价值的核心业务M365和Azure,二者合计贡献了公司约70%的利润 。

  阿克曼解释称 ,出售谷歌“不是对该公司的看空押注”,我们仍长期看好谷歌,但在资本有限、估值比较之后 ,选择将卖出谷歌作为买入微软的资金来源 。

  阿克曼还称 ,微软“具有估值吸引力”,并支持微软2026年约1900亿美元资本开支计划,认为这是支持未来收入增长所必需的投资。

  伯克希尔:大举加仓谷歌

  与阿克曼相反 ,伯克希尔·哈撒韦在一季度继续大幅加仓谷歌母公司Alphabet。

  截至2026年一季度末,伯克希尔持有谷歌-A约5425万股 、谷歌-C约358.5万股,合计市值超160亿美元 。相比2025年四季度末伯克希尔持有的1784.61万股谷歌-A ,其在今年一季度大幅增加了谷歌的资金敞口。

  这使谷歌成为伯克希尔近年来少数显著加仓的大型科技公司之一。

  有分析人士认为,伯克希尔长期看重可预测现金流、企业护城河和估值纪律 。谷歌纳入其重要持仓梯队,说明在部分价值型资金眼中 ,谷歌不再只是“AI可能颠覆搜索 ”的风险资产,而是一个具备搜索入口、广告变现 、云计算和AI基础设施能力的复合型平台。

  TCI:大幅减持微软,增持谷歌

  英国对冲基金TCI Fund Management的调仓方向与阿克曼形成鲜明对比。

  截至2026年一季度末 ,TCI持有微软272.84万股,市值约10.10亿美元;而上一季度其持有微软1678.20万股,市值约81.16亿美元 ,显示该基金今年一季度显著减持微软 。

  TCI基金2026年一季度部分调仓 来自whalewisdom.com

  与此同时 ,TCI增加了谷歌的仓位。其在一季度末持有谷歌-C约885.40万股、谷歌-A约45.70万股,合计市值超32亿美元。上一季度,TCI仅披露持有谷歌-C约759.68万股 。

  老虎环球基金:保留谷歌 ,削减微软

  老牌科技成长基金老虎环球基金的持仓调整与TCI类似,保留谷歌持仓,削减微软持仓。

  老虎环球基金2026年一季度部分调仓 来自whalewisdom.com

  截至2026年一季度末 ,老虎环球基金持有谷歌-A约1063万股,市值约30.57亿美元,持股数较上一季度基本不变;但其微软持仓从上一季度的547.77万股降至250万股 ,季末持仓市值从约26.49亿美元降至约9.25亿美元。

  换言之,老虎环球基金并未撤离大型科技股,但在微软与谷歌之间进行了明显倾斜:谷歌继续作为大额核心持仓 ,微软则被大幅削减 。这一变化与市场对软件股估值、AI投入回报周期的担忧相吻合 。

  Appaloosa:大减微软,小减谷歌

  大卫·泰珀是曾于2024年“9·24 ”之后宣布“买入一切中国资产”的华尔街知名投资人,他旗下Appaloosa在今年一季度同样大幅降低了微软的仓位。

  截至2026年一季度末 ,Appaloosa持有微软9万股 ,市值超3330万美元;上一季度持有50万股,市值约2.42亿美元。谷歌-C的仓位则从上一季度178.69万股降至173.27万股,市值约4.97亿美元 。

  Appaloosa的动作不是简单的“买谷歌 、卖微软” ,而是整体降低部分大型科技股敞口,但微软降幅更大。这反映出在AI资本开支急剧扩张后,部分宏观和机会型资金对科技巨头估值弹性更加谨慎。

  桥水:大买谷歌 ,小买微软

  桥水同步增持谷歌和微软,但更加倾向于谷歌 。

  今年一季度,桥水增持谷歌-A ,持仓从159万股增至近200万股,加仓幅度超25%,季末持仓市值5.74亿美元。同期 ,桥水小幅加仓微软约10万股,加仓比例约为10%,持仓数量从98.4万股升至108.5万股 ,季末持仓市值约4亿美元。

  桥水2026年一季度部分调仓 来自whalewisdom.com

  此外 ,桥水对亚马逊、英伟达、美光科技 、台积电等AI科技股,都进行了显著增持或大笔建仓 。

  资金重新挑选AI赢家

  从多机构调仓情况来看,当前市场并非简单从AI交易撤退 ,而是进入更严格的筛选阶段。投资者不再满足于“谁讲AI故事 ”,而是要求回答三个问题:谁能控制资本开支?谁能把AI技术转化为真实收入?谁的估值已经反映了足够的安全边际?

  微软与谷歌的分歧,正是AI交易进入第二阶段的缩影。

  微软代表企业软件和云平台的确定性 ,谷歌代表搜索入口和AI基础设施价值的再发现 。未来几个季度,两家公司谁能更快证明AI投资回报,或将决定知名基金最终站在哪一边。

  (封面图为AI生成图)

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